【關(guān)鍵詞】

非法經(jīng)營(yíng)場(chǎng)外證券配資業(yè)務(wù)

【基本案情】

2022年8月,上海市公安局嘉定分局依法立案偵辦李某等人涉嫌非法經(jīng)營(yíng)案。經(jīng)查,2015年至2022年,犯罪嫌疑人李某、蔣某鋒為謀取利益,在無(wú)證券融資融券業(yè)務(wù)經(jīng)營(yíng)資質(zhì)的情況下,對外募集資金并公開(kāi)招攬配資客戶(hù),按1:1至1:5不等的杠桿比例,為其提供配資資金進(jìn)行證券交易,每月按配資金額收取利息。截至案發(fā),李某、蔣某鋒以上述方式為客戶(hù)提供場(chǎng)外配資共計7.4億余元,非法獲利1100余萬(wàn)元。

【判決結果】

2024年8月,上海市第一中級人民法院以犯非法經(jīng)營(yíng)罪對李某等被告分別作出有罪判決,并處罰金。

【案情分析】

本案中,李某、蔣某鋒在未取得證券融資融券業(yè)務(wù)資質(zhì)的情況下,通過(guò)場(chǎng)外配資為客戶(hù)提供杠桿資金,違反了《中華人民共和國證券法》第一百二十條關(guān)于“融資融券業(yè)務(wù)須經(jīng)國務(wù)院證券監督管理機構批準”的規定。其行為符合《刑法》第二百二十五條非法經(jīng)營(yíng)罪第三項“未經(jīng)國家主管部門(mén)批準非法經(jīng)營(yíng)證券、期貨業(yè)務(wù)”的構成要件,故以非法經(jīng)營(yíng)罪定罪處罰。

【風(fēng)險提示】

參與證券期貨業(yè)務(wù)請選擇合法機構:在網(wǎng)絡(luò )應用發(fā)達的當下,這些虛假的身份更容易被包裝和傳播。投資者往往容易被這些表面的光鮮所迷惑,從而輕信對方。此時(shí),投資者應當通過(guò)持牌券商參與融資融券業(yè)務(wù),嚴格核實(shí)對方的真實(shí)身份和資質(zhì),正規的證券期貨基金經(jīng)營(yíng)機構和從業(yè)人員名錄可以在中國證券業(yè)協(xié)會(huì )官網(wǎng)查詢(xún)到,避免因場(chǎng)外配資導致“血本無(wú)歸”。

警惕高杠桿可能誘發(fā)的高額損失風(fēng)險:高杠桿交易如同“懸崖邊的財富游戲”,場(chǎng)外配資平臺往往以1:5乃至1:10的畸高杠桿率為誘餌,實(shí)則將投資者置于風(fēng)險漩渦中心。以1:5杠桿為例,當投資者自有資金僅20萬(wàn)元時(shí),配資方卻提供100萬(wàn)元操作資金,這意味著(zhù)標的可能在證券價(jià)格僅下跌8%(而非正常交易的20%)時(shí)系統便會(huì )強制平倉,投資者不僅瞬間損失全部本金,部分極端情況還可能倒欠配資方債務(wù)。這種“收益有限、風(fēng)險無(wú)限”的交易結構,在市場(chǎng)波動(dòng)加劇時(shí)極易引發(fā)連鎖爆倉。短期價(jià)格震蕩可能演變?yōu)橥顿Y者的血本無(wú)歸,甚至因穿倉風(fēng)險導致債務(wù)危機,最終形成“虧損擴大→被動(dòng)平倉→流動(dòng)性枯竭→更大虧損”的惡性循環(huán)。

審慎識別高收益承諾等非法營(yíng)銷(xiāo)手段:金融市場(chǎng)的基本規律告訴我們,高收益通常伴隨著(zhù)高風(fēng)險,而那些承諾低風(fēng)險甚至無(wú)風(fēng)險的高回報項目,往往是不切實(shí)際的。進(jìn)行投資活動(dòng)前,要具備基礎的金融知識,了解市場(chǎng)的平均收益水平,理性分析投資項目的風(fēng)險和收益,不被高回報沖昏頭腦,同時(shí)切勿輕信“天上掉餡餅”的好事,謹慎對待任何不切實(shí)際的高回報承諾。對“低門(mén)檻、高收益、保本保息”等宣傳保持警惕,此類(lèi)承諾多為非法金融活動(dòng)的典型話(huà)術(shù)。

【相關(guān)規定】

《中華人民共和國刑法》第二百二十五條

《中華人民共和國證券法》(2019年修訂)第一百二十條

最高人民法院《關(guān)于審理非法集資刑事案件具體應用法律若干問(wèn)題的解釋》(法釋〔2010〕18號)

《全國法院民商事審判工作會(huì )議紀要》(2019年)